SWING

▋ Bloomberg 表示油价今年可能达到 100 美元的可能性正在上升 【主要是因为Supply 供应面的问题】

📌以色列和伊朗之间的军事紧张局势。

📌墨西哥决定削减原油出口，加大了全球原油供应的紧缩。

📌红海胡塞叛军对油轮的袭击进一步延误了原油运输。

📌OPEC仍坚持维持减产原油。

📌全球的原油需求正在健康的恢复，可是原油供应正在减少。

📌沙特阿拉伯已经提高了下个月卖给亚洲买家的原油价格。

📌美国即将迎来Summer，这个季节一般上对原油的需求会增加。

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▋ 马来西亚Q1总共颁发出来的建筑合同project🏗

📌1Q24马来西亚总共颁发了价值RM6.96b的project，QoQ增长了45%，YoY减少3%。

📌主要带动Q1的建筑合同的部门来自private sector，大多都是被商业，住宅项和Data Center中心投资的推动。

📌公共部门public sector的合同仍然疲软，只占了1Q24合同的15%。

📌HLIB预计今年将会有几个来自政府颁发出来的大型基础设施项目的合同。

📌在上个星期内阁批准了槟城LRT项目后（RM10b）后，相信接下来将会陆续看到下面这些政府的项目被颁发出来：

Pan Borneo Sabah Phase 1 (预计RM15.7N)
Flood mitigation防洪（RM11.8b）
Sabah Sarawak Link Road（RM7.4b）
LRT reinstatement（RM4.7b）、
Kuching Urban Transporation System (RM6b)
Water Scheme

📌这些蓄势待发被颁发出来的这些合同，相信将会由政府财政预算案里高达RM90b的发展预算推动

📌除了上面的基建项目，接下来几个月可以关注的是Johor LRT (RM20b)和HSR高铁项目的批准。

下面可以看由HLIB总结出来马来西亚Q1合约的summary
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▋ VS Industry - Q2FY24业绩更新 🏭

公司在上个星期公布了最新的业绩后，虽然收入和盈利双双下跌，可是股价在当天下跌后就马上恢复了📉📉。

公司这个季度的业绩表现不好，主要是因为公司的主要客户订单下滑。

▋最新业绩详情：

公司的营收📊 ：

📌公司这个季度的营收YoY下跌了22%，QoQ下跌了22.4%，这个季度的下跌主要还是因为公司主要客户订单放缓的关系。

📌马来西亚目前还是VS营收最大的贡献地区77%，第二则是新加坡，接下来的则是印尼在和中国。


公司的净利润📊 ：

📌公司这个季度的净利润YoY下跌了47.3%，QoQ下跌了67.3%，这个季度的净利润主要是因为工厂的Utilisation Rate下跌从而导致公司的生产下滑被影响。

▋ 其它：
📌各个投行的分析师都纷纷对VS下半年的展望表示乐观，认为VS下半年的营收和利润有望被提升。

📌公司在季度报告表示旗下的一些主要客户将会推出新产品，所以VS的有机会获得新的订单为公司下半年的业绩得到支撑

📌公司最新发展的新产线将会专注生产plastic的spare parts，这个产品的margin会比较高，所以一旦这个产品进入大量生产阶段将会对公司的营收盈利带来更大的恢复。

📌公司也表示公司有可能在今年的年终获得一位新的顾客，这个顾客相信会替代公司其中一位loss making的顾客。

▋ 总结：
在看完了各个投行对VS的报告后，相信公司在briefing给的下半年展望不错。

随着生产更高margin的产品，有机会在今年获得一位新的顾客，公司手上顾客去库存完毕并提供新的订单，相信公司下半年的业绩有机会恢复。

虽然公司这个季度的业绩表现不好，可是公司2023年全年的收入已经创下了5年新高，净盈利则比2022年来的更好。

随着上面公司新的发展，我们可以继续观察公司的净盈利有没有机会继续成长🧐
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▋简介:

🌴JTIASA是一间主要在Sarawak运营的公司，公司的生意可以被分类成油棕、 树桐木材🪵、 重新种植reforestation和其他小小的业务。

按照公司2023年的年报来看，公司业务的收入占比主要还是油棕(93%)、和树桐树木(7%)。 ✅

公司在砂拉越有将近83k hectares的油棕园，有将近69k的油棕园目前已经种满了油棕。💯

公司除了有种植油棕它们自己也有自己的油棕厂来加工油棕，每一年平均可以处理加工高达 1.78 MT的油棕。


▋公司资讯:

📌Jtiasa目前的生意主要有>90%是关于油棕这方面的业务，当中包括了种植油棕、处理油棕的果实并把油棕加工提炼棕榈油出来。

📌公司其实早期是专注在树桐木材这方面的业务可是后面慢慢转型到了油棕，公司除了伐木它们也有把这些树桐加工成板板卖给印度(84%)和日本(16%)。✅✅

📌Jtiasa在这个季度的营收突破了17年的新高，主要是因为公司油棕方面的贡献增加所帮助。

(公司的税后pat没有跟着破新高，主要的原因是因为油棕平均价格下降，维护费增加以及 被木材部门亏损所导致❌)

📌目前公司油棕园里有超过97%的油棕树龄目前都是超过7年以上，也就是油棕树产量最佳的树龄。

📌Jtiasa的木材行业仍然面临很大的挑战，Jtiasa的木生部门还是持续亏损主要是，因为劳动 力短缺、更严格的林业法规、和自然资源减少而导致这个部门一直拉低公司整体的盈利表现。

📌公司目前有股息政策，公司每年的派息不会少过公司全年net profit的20%，随着油棕的价 格提升以及公司目前油棕的树龄都在最佳的年份，相信公司有机会提高派发的股息率。💰💰


▋总结:

Jtiasa的油棕种植部门相信将会是公司的未来几年营收盈利成长的主要引擎。 🌴🌴🌴

由于地缘政治紧张，气候炎热再加上今年的El Nino有可能会严重的情况下，相信油棕的价格有机会在这个3800-4000+的位置维持。

根据公司的财报公司目前全部油棕的平均树龄都在14年(最佳收成年)，只有大约3%左右的树在18年以上。🤩🤩

⚠️唯一要小心的就是公司的树桐木材部门，这很可能会继续拉低公司的业绩表现。

由于公司目前的油棕树都处于最佳树龄，所以相信公司的产量应该会持续增加，唯一会影响公司产量的相信是El-Nino气候。

所以考虑到最近油棕的价格在今年还在持续走高，而且Jtiasa目前油棕的产量也在最好的 年龄；再加上公司也有派息的政策，公司的营收在这几个季度/也有很大机会可以继续成长。📈📈

对种植股哟有兴趣的股友们不妨研究看看Jtiasa 🧐

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Sunway在今天Ex-Dividend以后不跌反而继续向上走，以目前RM3.08的价格来算公司的市值在 RM16.6b 🔥

公司目前的市值已经进入马来西亚KLCI 的 Top 30，排名在第27，公司的市值正式超过了Genting Malaysia，Malaysia Airport 和 QL 🤩

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从去年分享到今天的Sunway正式来到了RM3.00 🎉🎉

恭喜所有有买到Sunway的股友们😍😍

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▋CTOS Briefing 更新 ：

最近CTOS被一位女商人控告👨‍⚖️ ，CTOS被高等法院裁定它们无权制定自己的信用评分（credit scoring），导致了公司的股价在昨天大跌📉 📉。

*投资者担心CTOS的生意和生意护城河被大大影响*


▋Briefing重点：

📌CTOS表示它们收到的是诽谤诉讼（defamation），这类型的控告在credit rating这个行业并不罕见。公司在过去的10年也有接收到12个类似的控告。

（5个还没判决，可是剩下的7个诉讼都是 CTOS赢✅✅)

📌公司收到的只是defamation的诉讼，这并不影响公司目前的生意，法庭也没有要求CTOS暂停提供这方面的服务。

📌CTOS管理层也在briefing重申，它们是获得监管机构，CRAA和BNM的许可，来提供信用评分在内的信用相关服务💯

📌CTOS已经对此案件提出上诉，并表示这并不会影响公司的运营所以公司还是BAU (Business As Usual) 👍 👍。

📌公司表示它们是获得监管机构认可并按照它们的法律提供服务，目前客户的订阅保持不受影响🧐 🧐。

（CTOS目前还是马来西亚金融/借贷机构参考贷款者信用评级最大的的服务提供商）

📌上诉法院听证会大约需要 3-6 个月的时间，管理层有信心取得良好的结果💯

📌CTOS 表示它们已经评估并验证它们所提供数据的准确性，而且控告CTOS的女商人也在和电信公司的单独诉讼中败诉

（这代表了女商人确实有在这间电信公司欠负债。）


▋CTOS和金融机构和BNM合作已经许久，它们在马来西亚提供这方面的服务也超过了10年💯💯

公司表示它们一向来都是按照监管当局的guideline来提供服务，它们在马来西亚也提供这个服务很久了。

KWAP也在昨天CTOS大跌的时候入场购买了超过 2千8百万股，价值超过RM135.51m 的股票。

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▋第35届参加专家们对棕榈油的展望会议：

📌 棕油种植业下游部门的收益在2023年表现不佳，特别是对于SIMEPLNT、IOI和KLK这些大型的种植者，2024 年预计会好转，其他的种植股
可以看看如thplant，Jtiasa，Inno等等

📌 种植上游部门的业务预计在2024年有机会被推动收益，而下游则可能在2025年有更显著的贡献。

📌 第35届棕油价格展望会议上，这些专家们对棕油价格展望存在分歧。一些预计棕油价格会短期持续上涨，其他的则持中性或悲观态度。

📌 这些看好短期棕油价格的专家们，主要是因为供应紧缩的关系。

📌 整个展望会议上，大家预计的棕油价格都在RM3,800/mt至RM4,700/mt之间。

📌 它们预计马来西亚和印度尼西亚在2024年的棕油产量增长趋于平稳，可是可能因为下半年发生的El Nino而导致棕油价格上涨。
预计El Nino对棕油产量和价格的影响将在2024年中期显现。

最近FCPO的价格强劲，马股的种植股的表现也都普遍不错，可以继续观察看看FCPO的价格可以不可以继续突破新高🧐

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最近棕油的期货价格有要突破的感觉，主要最近支撑棕油价格利好的因素主要原因是：

📌棕油供应增长的缓慢（因为很多的棕油树还没有重种），生物柴油和生物燃料需求的增加，以及恶劣的天气。

📌利空的因素主要有中国经济疲软进口减少等等的因素。

有兴趣的可以看看这两篇来自The edge关于棕油的新闻🧐

▋SMRT 2Q24 最新业绩表现：

📌SMRT这个季度的业绩的收入达到了RM16.8m，净利润达到了RM6.6m。

(这个季度的收入和净利润QoQ下降了一点，主要是上个季度SMRT有来自TNB⚡的backlog order）

📌SMRT未来的发展，相信主要还是来自于马来西亚和印尼的公用事业公司。

（越来越多的站点+扩展到水领域✅✅）

📌SMRT刚刚也宣布成功进入到菲律宾，它们成功获得了Pito AxM Platform Inc.（PAPI）的项目，提供的服务类似于它们在印尼提供的服务。

（它们主要是负责托管和提供ATM方面的解决方案🏧 🏧)

📌PAPI在菲律宾大约拥有约3000台的ATM🏧

SMRT在成功进军到菲律宾对于它们来说是一个新的里程碑💯 ，可是目前在3000台的ATM，目前对于SMRT的整体业绩影响不大。

虽然这个新project对于公司的整体影响不大，可是这个菲律宾的新扩展，可以继续加强公司的循环收入（Recurring Income)👍

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▋RGB 4Q23 最新业绩表现🎰：

📌财务表现：4Q23 这个季度的收入和盈利都大幅下降，收入下降主要是因为货物延迟发货以及上个季度的高基数，以及公司在这个季度做了一个RM35.1m 的impairments。

(Kitchen Sinking主要包括了SSM和TSM两个业务部门的impairments）

📌公司在2023年全年做了RM708m的收入，RM36.5m的net profit，全年来看的话还是不错的。

📌公司有在季度报告表示，一些被impairment了的债务人其实已经答应偿还债务，那么如果他们在未来偿还，那么这些损失有可能在未来季度被writebacks。

📌RGB 在 这个季度宣布了 0.8sen 的股息，公司在2023 年全年总共派了2.0sen的股息，目前公司的股息政策是30% payout ✅

📌公司目前在银行的deposit有接近RM165m的deposits，相信公司未来继续支付股息没有太大问题👍👍

📌RGB 主要的成长相信主要还是，来自于东南亚特别是菲律宾的游戏博彩行业，以及新赌博度假村的建立。菲律宾游戏娱乐公司（PAGCOR）的表示报告预计2024年的博彩游戏将进一步增长📈📈
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🥰🥰🥰
1月分享的TAS，今天再次突破52w 新高

https://www.facebook.com/photo/?fbid=315680661467596&set=a.119083481127316

▋YTL Q2 24最新业绩表现：

📌Revenue：YoY增长：14%，QoQ增长0.1%

📌Profit Before Tax：YoY增长345%，QoQ增长5%

📌Profit After Tax：YoY增长423%，QoQ增长10%


▋公司部门的业务表现：

1️⃣ 公用事业（Utilities）：

- 电力发电：这个业务的收入和PBT都有成长，主要是因为整体生意利润率更高，以及汇率走强。

- 水务与污水处理：这个部门收入的增加，可是还是处于亏损的状态，主要是因为债卷利息太高

- 电信部门：公司的电信电台 YES收入增高，可是税前亏损降低。


2️⃣ 水泥和建筑材料 ：

- 水泥的收入和PBT继续大幅成长，主要是因为价格开始稳定，需求稳定提升，以及成本稳定。


3️⃣ 建筑承包（Construction）： 建筑工程进展放慢，导致公司的收入下降，可是PBT有所提升主要是因为建筑成本下降的原因。


4️⃣ 房地产投资开发 ：房地产收入下降主要因为英国房地产项目的销售降低，可是亏损有所降低主要是因为利息和房租收入的成长，以及公司销售土地的帮助。


5️⃣ 酒店营运和管理 :

- 这个业务的收入和PBT成长，主要因为公司酒店的入住率和房价上涨


6️⃣ 管理服务及其他：
- 由于更高的利息公司的收入和PBT都有增加（因为高息的原因），主要因为利息收入和外汇收益增加的原因。


▋总结：
公司这个季度小幅的成长，虽然公用事业部门没有太多成长，可是水泥和酒店业务部门大幅成长带领公司的业绩成长 ✅

目前水泥ASP平稳在RM300-RM350/MT，随着煤炭价格下跌相信公司这个部门的业务可以继续成长获利。

随着电价正常化，未来公司几个季度的业绩英国会出现缓和，可是公司进军数据中心等新业务相信会成为公司未来的动力💯 💯

这几天出太多的财报了，所以我们也是一样选几个有意思不错的业绩分享🤓

▋T7Global 🛢️ 🛢️
📌T7的营业额和净利润创下了15年的新高，石油和天然气是公司的核心业务。

📌公司表示目前订单充足，已经安装好的TSEVEN ELISE MOPU （移动式海上油田生产装置），可以提供 10 年的稳定收入。

📌即将在泰国油田海域安装完成好的TSEVEN SHIRLEY MOPU 可以在未来5年的稳定收入。

📌除了油气公司也在KLIA 1提供行李处理系统项目，并为TNB提供是能电表，还有为飞机金属表面提供处理的生意。

📌相信公司的油气领域会继续受惠于来自于油气上游的capex


▋Layhong 🥚
📌公司的业绩和其它家禽业者一样非常亮眼，主要相信是受惠于政府给的津贴。

📌公司的收入同比YoY虽然没有比去年好，可是收入创下了近17年的新高。


▋Karex
📌Karex的净利润已经连续5个季度成长。这个季度的收入对比上个季度小幅下降1.7%，主要是因为招标保险套（Tender Market）的销量减少，可是公司的NP对比上个季度成长了39%。

📌盈利增加的原因主要是因为较高利润的产品比如，润滑剂，商卖保险套和探头盖（probe cover）销量的增加。


▋ABLEGLOBAL🥛
📌公司的业绩表现非常好，公司的净利润创下了17年新高。

📌主要带动公司盈利上涨的原因是因为公司的乳制品dairy products 利润率的成长，虽然收入下降可是盈利成长。

📌相信主要是因为原材料成本的稳定，脂奶制品的需求不断上升，所以乳制品部门的利润率得以维持。


▋ITMAX 🚦
📌公司的收入和净利润都创下了一年的新高，主要是因为它们digital infrastructure solution，以及供应安装和维护这些基础设备的服务的成长。

📌公司主要提供网络照明控制系统、智能交通管理、智能视频监控等等的服务。


▋EITA
📌EITA这个季度的业绩也非常不错，主要是被公司的High Voltage System 高压系统，服务和制造部门带动。

📌High Voltage System 高压系统成长最多主要是因为在Sarawak的输电分站项目execution较高。

📌税前收入的话全部部门都qoq成长除了高压系统，主要是因为上个季度这个部门有一个一次性的reversal of provision for liquidated ascertained damages。
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财报季太多季度报告要看了，这里再在给我们的股友们分享一些季度报告🤓

▋Sunway 🏢

📌预计未来几个季度的盈利将持续增长，主要受到人力短缺问题的缓解和建筑进度加快的影响，从而加快progressing billing速度。

📌目前拥有接近RM5.3b的orderbook，预计在2024年有望继续增长。

📌建筑和预制混凝土部门的收入大幅增加，展望乐观。

📌新加坡HDB住房数量增加和柔佛数据中心的建设将让公司受益。

📌在Iskandar拥有大量土地，Sunway Medical即将进行spin off上市，对公司未来产生积极影响。


▋Perdana 🛢️

📌整体 Utilisation rate (UR) 只有53%，但营收不错，主要因为Daily Charter Rate (DCR) 增加。

📌Vessels的UR低，主要因为气候影响，但整体 charter rate 增加。

📌上个季度受monsoon季候风影响，相信下个季度UR会提高。


▋Carimin 🛢️

📌收入小幅增加，但盈利大幅下降，主要因为季风和dry docking，导致marine assets的OSV整体 Utilisation Rate 降低。


▋Dayang 🛢️

📌扣除了近RM41.7m的reversal of impairment loss一次性盈利后，季度业绩略微下跌。

📌预计今年是上游油气服务行业繁忙的一年，相信季候风后公司可以更顺利地完成工作。


▋PWRWELL ⚡

📌季度营收和盈利亮眼，主要因为在孟加拉销售的增加，推动了Low Voltage和Medium Voltage方面的switchgears。

📌服务领域主要涵盖太阳能、数据中心和商业地产。


▋MSM

📌 公司糖的出口YoY增加了48%，整体的销量YoY增加了11%，糖的现价ASP也增加了27%。

📌 MSM Johor 也实现了第一次的盈利

📌 印尼的糖价ASP从RM4.50涨到了最近的RM5.80

📌 ASP的推动主要是因为Premium Gula Super和来自政府特别的津贴

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Supermx在季度报告中表示，手套领域在2024年相信不会有什么太大的起色，目前手套ASP的价格还是很低，主要是因为中国的手套生产商的压制。

最重要的一个信息就是他们表示相信中国很可能已经从马来西亚抢过了全球手套市场领导的位置。

它们相信手套领域的复苏将发生在2025年

昨天发布了许多季度报告，今早我们阅读了后，分享一些不错而且有参考价值信息给我们的股友们。🤓


▋Aemulus 📱📱
📌公司这个季度的收入同比下降了31%，主要的原因还是因为半导体领域的放慢以及顾客减少订单和扩张的原因

📌公司有提到虽然半导体领域还在放慢，可是开始看到了半导体行业的复苏特别是在中国

📌公司预计中国的手机和平板电脑市场的复苏，也将在未来几个季度看到不同幅度的成长

📌预计中国以外的市场将在今年Q2开始看到复苏

公司已经连续两个季度表明中国市场正在复苏，我们可以持续观察看看这方面的资讯


▋HUMEIND 🧱
📌Hume不管是同比还是环比业绩表现都非常不错，业绩成长主要归功于水泥销售价格的增加，以及建筑活动增加带来的更多销量。


▋Suncon 🏗
📌Suncon的业绩也非常不错，公司旗下的建筑部门和precast部门收入和利润都有成长。Precast部门的成长主要是因为它们在新加坡的ICPH产量增加。

📌相信公司有机会继续获得更多来自于柔佛的Data Centre projects，如果公司成功获得了新的项目相信就可以让公司的orderbook继续增加。

（Suncon目前有RM5.3b的order book）


▋Uzma 🛢️

📌Uzma的业绩表现也算中规中矩，虽然收入有小幅的下滑可是公司的net profit还算是不错。

📌值得注意的是Uzma也有提到，Petronas 2024-2026的 活动展望capex相信会让这些油气上游受惠。
（相信陆陆续续关联的上游公司都会给出类似的展望）

📌除了传统油气，公司也在积极转型开始涉及更多的新能源（solar项目）特别是LSS项目。


▋Teoseng 🥚

📌公司不管是环比还是同比的业绩表现都非常亮眼，主要收入和盈利增加的原因就是因为鸡蛋销售量和价格的增加，再加上来自于政府的补贴subsidy大幅增加了公司的盈利和收入。

不过公司股价从上个季度跑到这个季度也涨了接近50%，最高去到了70%+ 。

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▋Dayang 🛢️🛢️—— 投行报告更新分享

(迟到好过没到，今天股价正式突破52w新高 🚀🚀 ）

📌CGSCIMB表示在FPSO日租金（DCR）持续增加，以及马来西亚国家石油公司Petronas capex活动的带动下，相信Dayang2024财年有机会创下新纪录💯 💯

📌Dayang 的上游核心业务 - 近海服务船OSV，MCM和HUC，相信在未来三年有望获得更多工作订单。

📌CGSCIMB将Dayang的FY24-FY25净利润预测提高了24-46％，再加上Dayang的子公司Perdana 近期也获得了更多的MCM和HUC订单，相信Dayang FY2024表现会不错。

📌Dayang 最近也从Petronas Carigali（PCSB）获得另外2艘住宿工作船（AWBs）的合同延期，分别为203天和270天。

📌Dayang最新的Accommodation Work Boats （AWBs）的日租金比初始合同高5-10％，相信Dayang今年的业绩有机会成长。


▋总结：今年相信马来西亚的上游油气公司们都会有不错的表现，主要是因为Petronas的capex再加上Daily Charter Rates提升的关系📈 📈 📈

Dayang续我们在1月11号介绍也有了接近30%的涨幅，恭喜我们的followers们 🥳🥳

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▋ SUNWAY 最新进展🏢：在新加坡 Tengah 成功标下第二块地

​​📌Sunway 和Sunway-Hoi Hup昨天宣布他们成功在Tengah以 4.23 亿新元，投标下来一块4.95 英亩的土地，计划用来开发成EC公寓.

(结合上次在Tengah投标下来的土地，现在这里总共会有6.6英亩的地发展）


▋ 收购要点:
📌这是Sunway的合资公司第二次成功在Tengah 收购土地，相信有机会结合两个地段一起进行大型的公寓开发。

（将两个相邻地段合并为一个大型行政公寓项需要等待批准）

📌预计这个地皮会在2025 年初开始启动，建造560 个公寓单位，预计会在2028/29年对Sunway的业绩带来影响。

📌预计土地成本对总开发价值（GDV)的比率估计约为 50%。


▋ 总结：
新加坡的Tengah 虽然偏远，可是它非常靠近Second link bridge，而且非常靠近Iskandar，也是未来柔佛新加坡的经济特区（SEZ)

如果HSR开跑，相信Jurong East也是新马快铁HSR的新加坡站，也就在Tengah Town附近，所以其实这个地段相信未来有机会可以大大发展。
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这几个星期油气服务类的上游公司们，纷纷都收到了很多来自Petronas的大大小小的contract extension 🥳🥳

相信来自Petronas的capex势在必行，静等看看明天会不会🆙

关于上游公司为什么会受惠可以查看我们前几篇特别是对油气方面的小分享 😎😎

Bursa开工第一个红包🧧

TAS ⛴️⛴️⛴️ 股价正式突破了近期的一个阻力RM0.615 今天正式突破了52w的新高 🚀🚀

根据我们询问一些业内人士，他们也都表示最近的tugboats 订单多价格也有小额的上涨 ⛴️

如果TAS可以顺利完成并交付手上的订单相信公司下个季度的业绩应该也会不错 💯

股价从我们第一次介绍RM0.505到现在也涨了差不多25%左右 🥳🥳

恭喜我们所有的股友们 🧧🧧🧧

祝我們的Followers們新年快樂 🧧

[壞事龍總去、金錢好運龍總來🐉]

年前分享的Carimin, Dayang,Perdana,TAS也都有了小紅包，年後我們再接再厲🚀🚀

我們也會盡力分享更多有潛力投資的龍頭股，今年一起揾大錢 💰

⚠️ 在美国和英国之前因为Houthi 叛军频繁在红海攻击这些非军事运输船只后，导致很多航线必须绕道后，感觉红海的情况越来越紧张。

1️⃣ 1月24号俄罗斯有一架载着65名乌克兰俘虏打算用来和乌克兰交换的POWs的军用飞机在乌克兰附近被射下来，俄罗斯怀疑它们使用的导弹是美国支援的导弹。

2️⃣ 在这件事件后Houthi 叛军也在1月25号再次在红海攻击船只，这次它们攻击的是一艘来自英国的油船 Marlin Luanda.

3️⃣ 1月25/26之间，Yemen的Houthi 叛军代表团在莫斯科会见了俄罗斯的​副外交部长讨论关于Gaza的局势。

4️⃣ 1月28号美国和英国再次联手空袭了Yemen的港口。

▋总结：

这些在红海的攻击已经导致了很多运输船只绕道不使用红海运送货物，这个绕道一改航线的时间就增加了10-11天左右。

这个情况已经让国际运费上涨，间接的刺激了油价的小幅上涨📈📈

如果情况继续恶化攻击越来越频繁，或者是俄罗斯发现了它们被击落的战机就是使用来自于美国支援乌克兰用来防御的导弹，决定提供武器给Yemen💣

（美国在给乌克兰支援防空导弹的已经表明立场，导弹只用来防御不用来攻击❌ ）

那么这就有可能让这个战争继续升级下去，通胀再次上升的情况发生，可以关注运输和油气方面的板块。🚢 🛢️
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Sunway以目前RM2.52的股价，Market Cap大概在RM13.35b，排名第33。

如果股价继续往上走并maintain相信Sunway即将有机会进入 马股的Top 30.🤓

一般上当新股被纳入KLCI ，一些active / passive funds 都必须根据 ratio来配置。

续我们之前分享的 YTL & YTL Power后，Sunway也在2024年开始走起了小牛 🐮

对Sunway之前的分享有兴趣可以查看：

https://www.facebook.com/100090769942900/posts/241117662257230/?mibextid=lxhLg6

▋TAS Offshore —— 最新业绩更新

▋公司简介 ：

TAS Offshore是一家总部位于砂拉越的造船公司，主要专注在拖船（Tugboats) 的制造 🚢 🚢

目前在砂拉越的造船厂生意都很好，特别是拖船方面的order，需求强劲的原因是因为印尼对海上运输需求的增加📈

再加上印尼的煤矿活动，特别是镍（nickle）需求的强劲，所以拖船的需求多💯💯


▋财务业绩:
📌在这个季度TAS实现了总收入RM28.4m，净利润RM4.5m，利润率为15.9%。

（公司这个季度的净利润相比上个季度成长了5000%，相信主要是因为船舶的交付量和价格上涨🤓）


▋公司生意进展:
📌公司这个季度的利润率非常不错，相信主要是因为公司的订单强劲，当工厂的Economies Of Scale变得更好，公司在固定成本方面就可以获得更好的优势。

（一般上这类型的manufacturing 工厂运行到一个level后，工厂的这些固定成本都可以倍更好的分摊到全部船舶上💰 ）

📌TAS目前的生意主要是来自于印尼，主要是因为很多中国公司在印尼开采镍矿。

(镍 Nickel是电动汽车电池不可缺少的一个原料之一）

📌镍的开采就会刺激对更多拖船的需求，以支持运送这些原料的运输


▋总结：
总结来说TAS Offshore相信可以印尼这些镍开采的活动中受益，特别是公司在印尼拥有很大的基础。

公司目前的市值差不多在Rm90m是一间净现金的公司，我们可以继续观察这间公司在未来的业绩表现是否可以继续成长，相信如果造船的活动强劲，公司也可以有更好的能力去溢价。👍👍
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⚠️ 美国和英国在在今天早上刚刚又进行了这个月第二次对Yemen的空袭，这将增加美国与伊朗的对抗加剧，并继续升级该地区的风险，影响全球供应链和通货膨胀。

最近国际的运费正在上涨📈📈，主要的原因是因为Houthi 叛军对穿越“Gate Of Tears”的船只进行袭击💣

这些攻击事件从去年10月中开始发生，并在12月加剧，这些叛军使用遥控无人机发动袭击、导弹攻击、实弹射击以及在非军事船只上劫持人质。

（这些袭击都是对以色列和哈马斯在加沙冲突的回应）

在这些攻击加剧后通过红海的全球商业贸易受到了干扰，许多全球大公司已经改变航线绕过非洲的南端，导致更长、更昂贵的航程。

这种改道增加了亚洲和欧洲之间的运输时间，IKEA也是其中一间国际公司因为运送航线改道而产品供应被影响的公司之一 。

除了Red Sea，巴拿马运河的旱情也因为天气现象恶化导致了每一天穿越这条运河的船只有限，很多运船也必须使用更长的航线来避免拥堵在巴拿马河。 😅 😅

下面这张图就是如果船只不使用红海运送货物，改选另外一条航线所增加的时间和距离。

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🛢️🛢️最近油气业的一些股票特别是上游服务类的油气公司都蠢蠢欲动，主要是因为Petronas在它的展望里面提到会维持更多CAPEX給油气上游💯

▋油气业的价值链分为三个主要部分🛢️：

上游（Upstream）： 探井、钻井和生产等活动
中游（Midstream）： 海运和运输，确保原油和天然气的有效输送
下游（Downstream）： 包括提炼、市场零售和精炼等活动，以满足终端的需求。


▋一般上原油的品质好坏分成“甜油” 和 “酸油”

📌甜原油指的就是低硫磺的原油（好原油）
📌酸原油指的是高硫磺的原油（差一点的原油）

硫磺成分越少的原油价格越高，硫磺成分越多的原油价格越低，因为硫磺直接影响了原油的品质和燃烧出来的能量。

其实马来西亚产，世界上最轻、低硫的原油Tapis crude oil 。

当Petronas提高capex后，这些capex开支就会以合约的方式流入到我们国家的油气公司手上✅ ✅

随着油价维持在这个价位，Petronas在FY2024计划支出更多capex来解决油田生产平台基础设施老化，设备维修和服务的计划相信可以顺利进行。

油价的稳定让这些油田拥有者有更好的利润，所以他们可以支出更多的capex来升级这些设备，相信者会让这些油气的上游开采工程业务和服务商受惠。

可以参考这个来自Maybank 报告，关于马来西亚油气公司产业链以及涉及的马来西亚上市油气公司。
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▋Petronas 🛢️2024-2026的活动展望 ：

一般上Petronas会在资本支出（Capex)、股息承诺（Dividend Commitment)和资产负债表(Balance Sheet)间取得平衡✅ ✅

Petronas已经计划 2024 年的股息承诺会比较低，加上Petronas的现金充足，所以相信Petronas在资本支出capex方面的数额将会更高，相信上游和服务类型的油气公司将会受惠。


▋主要展望的要点：

📌活动水平提升： Petronas的capex承诺为未来3年提供了43%的增长，这将让油气活动的水平保持高在水平（油气公司更多生意可以做 💯）

📌Offshore service vessels （OSV) 需求和受益者： 在2023年，Petronas总共使用了337艘OSV，低过预算的351艘，并预计2024年OSV方面的需求将同比增长18%。

📌上游方面的capex： Petronas对的上游capex仍然保持不变，预计在CY24保持上升趋势。它们计划解决马来西亚油田生产平台基础设施老化的问题将有望让上游服务提供商受惠。

🧐根据Petronas的capex成本结构，它们可以容纳低至每桶75美元的原油价格。

📌下游挑战： 油气的下游则前景黯淡，主要是因为担心全球的需求放缓，特别是来自中国的需求减缓。预计这一个问题将持续到CY24。

▋结论：
Petronas积极的capex战略和持续的活动水平对关键领域，尤其是钻井、HUC和MCM，都是有利的。尽管下游行业面临挑战，但整体前景仍然积极，特定行业的公司相信有望受益特别是上游服务商。

马来西亚油气这几年因为EGG的关系纷纷都不取得基金的青睐，在Petronas 增加capex，再加上马来西亚油气公司都偏低的情况相信一些特定的油气公司还是有机会受惠的。
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最近手套行业被很多投行调整到overweight 🧤

美国一直以来都是医药手套的大买家，它们最近正在加大对中国医药手套制造商的进口限制，主要原因是因为质量方面的问题。

中国手套相比于马来西亚和泰国，手套质量一直以来都是中国手套制造商的一个问题。

这可能导致美国从不从中国购买，转向其他信誉较好的的手套生产国购买如马来西亚✅✅

⚠️ 这就让马来西亚在手套公司有机会从中国手上重夺市场份额，美国的这个举动还可能影响全球其他主要手套购买国，比如说欧洲国家。

再加上美国几个地区因为covid和流感宣布开始强制性戴口罩，这就让马来西亚手套制造商有望迎来在需求复苏。

再加上中国最大的手套制造商英科医疗（Intco）在短期内预计不会大规模增加产能，这就让马来西亚手套制造商们有机会去获取市场份额。

▋电线电缆制造商 IPO：Master Tec Group Bhd(0295) ⚡

MTEC目前主要制造(Manufacturing)和分销（Trading)，各种低压 (LV) 的电线和电缆。

除了LV 电缆和电线，公司其实也有Trading其它类型的电缆产品，如：中压 (MV) 电力电缆，光纤电缆，太阳能DC电线等等〰️


▋IPO详情
IPO价格：RM0.39

IPO申请截止日期：2024/01/18

IPO上市日期：2024/01/29

按照 2022财年的话 P/E: 20.3x

按照 2023财年的话 P/E: 14.59x


▋公司的业务营收占比%：

1️⃣ Manufacturing（占比92%）：主要为顾客制造和生产电线电缆

📌MASTERTEC 品牌™️ & OEM
-公司利用自己品牌制造和生产的电线电缆占了85.22%，OEM则占了6.80%

2️⃣ Trading（占比7.98%）


▋公司的其它资讯
📌在电线电缆产品中，最大的成本主要来自原材料，即铜和铝。一般来说，导体成本占据整个产品成本的85-90%左右 💰💰

📌铝芯电线(aluminium)的利润率会比铜芯电线(copper)来的更高，而一些其它的产品比如家用电线，电器电线这些的利润率则是较低的 📈

📌根据公司FPE2023最新报告，公司目前主要制造的电缆电线产品是LV电力电缆，其中铜芯电线占营收的45.16%，铝芯电线占43.13%。

（虽然看上去铜芯和铝芯电线的比例一样，可是因为铜芯电线比铝芯电线重和贵了3倍左右，如果我们把copper电线的营收➗3，其实产品的占比率是铝芯电线比较高的🧐 ）

📌公司目前的年生产能力为9500吨，其中铜芯电线电缆为4000吨，铝芯电线电缆为5500吨。

（FPE2023工厂的utilisation%：铜芯电线38.65% ， 铝芯电线60.33%✅✅）

📌公司表示，他们的服务的客户群，主要是电力公司 43.70%，电器批发商36.30%，机电承包商17.70%和项目业主2.3%。

（公司目前主要市场为马来西亚，占94.85%，文莱占2.16%，新加坡占2.3%）

📌公司的生意模式是没有长期合约的，它们的客户们主要会直接透过PO来给订单，每当收到顾客的PO后公司就会开始计划生产，购买材料等等🧾

（在计算电缆电线价格时公司采用的是Cost plus method，每当收到PO后公司就会马上锁定原材料的价格，然后根据材料当时的价格给出价格表💯 💯）

📌公司主要涉及的领域包括了，电力、可再生能源、房地产、石油天然气、基础设施、公共事业和工业等等
（公司目前服务的电力公司就有 TNB、SESB 和 SEB）

▋公司的未来计划
📌公司IPO所得的资金大多都是用在发展和扩展，公司预计使用27.22%建造新的工厂，39.55%购买新的机器和设备，26.42%用来当作运营资金，以及6.81%支付上市费用。

（公司预计筹获的RM61.66m当中超过65%都是用来扩展新的生产线👍👍）

📌公司目前主要的市场在马来西亚，但他们计划在未来把生意扩展到文莱，新加坡和泰国。

📌公司新建的工厂将帮助公司开始制造自己品牌的中压MV电缆，预计中压MV电缆的利润率将比目前专注的LV电缆更高。


▋ IPO总结：

近期马来西亚推出的国家政策，如NIMP 2030和NETR，都在推广太阳能、电动车和国家能源转型计划等项目🔋🔋

一般来说，在马来西亚我们更多地使用铝芯电线，这些项目的启动实际上会间接刺激铝芯电线的需求，而这正是Master Tec专注的领域 ✅

MTEC筹得的资金中，很大一部分将用于业务扩展和机器购置。如果未来电线电缆的需求大幅增加，相信MTEC将能够利用手中的产能赢得更多市场份额。

最近马来西亚上市的电缆公司都有许多动作，比如Scable获得了白武士的注资，Scgbhd有DBT，KUB宣布收购Central Cables。

不知道明年能源转型和电力是否会成为明年一个有机会启动又有政策支持的主题。🤔

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