skyfunds.bg

Лихвите като основен двигател на пазарите през септември

Основен двигател на пазарите през Септември бе решението на ФЕД изненадващо да намали лихвите с 50 базисни точки. Същевременно Джером Пауъл сигнализира допълнително намаляване на лихвите през идните месеци, тъй като по негови думи инфлацията решително върви към таргетираните от централната банка 2%, а пазарът на труда показва признаци на охлаждане. Същевременно лихвената крива SOFR показва, че пазарите очакват ФЕД да смъкне основната лихва под 3% до Септември 2025.
ЕЦБ също намали лихвите през септември, но с по-умерените 25 базисни точки, което е второ намаление на лихвите тази година. Разхлабването на паричната политика идва на фона на забавяне на икономическия растеж и намаляване на инфлацията в еврозоната. В резултат на тези мерки, акциите в Европа и САЩ поскъпнаха, а доходностите по държавните ценни книжа се понижиха.
Предвид на идващите избори в САЩ и съпътстващата несигурност, инвеститорите ще започнат да хеджират портфейлите си, което вероятно ще доведе до нарастване цените на опциите и на „индекса на страха" VIX, което в крайна сметка ще натисне цените на акциите.
В края на Септември и началото на Октомври напрежението в Близкия изток ескалира, повишавайки вероятността от пълномащабна война. Това доведе до разпродажби при основните индекси, но и ръст при цената на петрола заради опасения от прекъсване на доставките от Иран. Историята показва, че влиянието на военни конфликти върху пазарите е краткотрайно.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи
Коментар на Красимир Йорданов, портфолио мениджър в Скай управление на активи
Повече за фондовете на

СКАЙ - Управление на активи СКАЙ Управление на активи

“Πopтфoлиo мeниджъpът в "Cĸaй yпpaвлeниe нa aĸтиви" Kpacимиp Йopдaнoв ĸoмeнтиpa, чe в ceгaшнaтa cитyaция peшeниeтo нa Фeд зa cвaлянe нa лиxвитe вepoятнo щe имa мнoгo блaгoпpиятнo дeйcтвиe въpxy иĸoнoмиĸaтa.”

В същото време: “Kpacимиp Йopдaнoв пocoчи, чe "цeлият пaзap e миниpaн c шopт нa oпции" - тoвa cъздaвa възмoжнocт зa мнoгo гoлeми cĸoĸoвe, нo и cъщo тoлĸoвa гoлeми пpoпaдaния в цeнитe нa aĸциитe”.

Повече от пaнeла "Meждyнapoдни пaзapи" нa фopyмa "Cилaтa нa инвecтициитe", opгaнизиpaн oт infostock.bg.

Кой може да е следващият "Черен лебед" за пазарите? Haй-пpитecнитeлнoтo пocлaниe, & #312;oeтo мoжeм дa oт& #312;pиeм в и& #312;oнoмичec& #312;итe нoвини, e "Бeз пaни& #312;a" - a тeзи двe дyми ce чyвaт чecтo нaпocлeдъ& #312;. Bъпpe& #312;и тoвa избягвa...

Августовската буря на пазарите: Как централните банки и корпоративните отчети разклатиха индексите

Към средата на Август пазарите се стабализираха от първоначалния спад в началото на месеца, възстановявайки по-голяма част от изгубеното.
В началото на Август Японската централна банка повиши лихвите, което доведе до ликвидиране на „кери" трейдовете с японската йена. Последната рязко поскъпна, а акциите в страната се сринаха с най-голям темп от 1987 г.
Федералният резерв загатна за понижаване на лихвите през септември, което доведе до нормализиране на кривата на дохдоност на американските ценни книжа. Отделно, данните за производствената активност в САЩ показаха по-голямо свиване от очакванията на икономистите, а данните за заетостта показаха увеличаване на безработицата - все знаци за идваща рецесия.
В резултат на това идексът на страха VIX надвиши стойности от 60, а основните индекси се потопиха с 5-6% за ден, което загатна за ликвидна криза на пазарите. В основата на острия спад на пазара на акции и ръста на VIX е пазарната структура на пазара на опции, където в последните месеци инвеститори и спекуланти залагаха на ниска волатилност и заемаха къси позиции на пут опции върху акции и индекси от акции.
Скокът на VIX се оказа временно явление и беше последвано от най-бързия спад на "индекса на страха" откакто съществува. Това подкрепи основните индекси, които наваксаха първоначалните спадове. В края на месеца отчетите на NVDA не успяха да изненадат пазарите, което доведе до разпроджби по позицията, която има най-голямо тегло в S&P 500 и Nasdaq 100. В началото на Септември, значителни разпродажби при акциите на компанията оказаха допълнителен натиск върху основните индекси.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови инструменти

Коментар на Красимир Йорданов, портфолио мениджър в Скай управление на активи
Повече за фондовете

СКАЙ - Инвестиционен наръчник СКАЙ Управление на активи

БНБ: ръста в кредитирането с рекорд от 2009 година, ипотеките с 25% годишно покачване.

Капитал: още тази седмица България може да пласира до 4 млрд. евро дълг.

Красимир Йорданов от Скай, цитиран от Reuters:
"Investor sentiment is generally muted in Europe. We are in a bull market, but the relative change is much muted compared to the U.S. because Europe lacks those large AI related stocks" / "Настроенията на европейските борси са притъпени спрямо тези в САЩ. В Европа липсват големи компании свързани със сектора на изкуствения интелект."

Miners lift European shares as copper prices surge; Nvidia results in focus European shares moved higher on Tuesday following a subdued start to the week, supported by heavyweight miners, although investors remained cautious ahead of key economic data this week.

Има реална възможност българският капиталов пазар да премине едно ниво по-нагоре. Това ще привлече повече чуждестранен интерес към компаниите на софийската борса.

Повишена волатилност за пазарите през юли
През юли пазарите бяха подложени на повишена волатилност, особено в края на периода, поради миксирани резултати от отчетите, както и излизащи данни за забавящата се американска икономика.

Отделно данните за потребителските цени показаха допълнителни дезинфлациони процеси, което засили спекулациите, че ФЕД ще понижи лихвите през идните месеци. Напрежението в Близкия Изток отново се повиши след като Израел елиминара политическия лидер на "Хамас" в иранската столица Техеран.

Но кулминацията на пазарната волатилност беше в началото на Август, когато Японската централна банка повиши лихвите, което доведе до ликвидиране на „кери" трейдовете с японската йена. Последната рязко поскъпна, а акциите в страната се сринаха с най-голям темп от 1987 г.

Федералният резерв загатна за понижаване на лихвите през септември, което доведе до нормализиране на кривата на дохдоност на американските ценни книжа. Отделно, данните за производствената активност в САЩ показаха по-голямо свиване от очакванията на икономистите, а данните за заетостта показаха увеличаване на безработицата - все знаци за идваща рецесия.

В резултат на това идексът на страха VIX надвиши стойности от 60, а основните индекси се потопиха с 5-6% за ден, което загатна за ликвидна криза на пазарите. В основата на острия спад на пазара на акции и ръста на VIX е пазарната структура на пазара на опции, където в последните месеци инвеститори и спекуланти залагаха на ниска волатилност и заемаха къси позиции на пут опции върху акции и индекси от акции.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи

Повече за фондовете на:

СКАЙ - Инвестиционен наръчник СКАЙ Управление на активи

Подкрепа за пазара на акции в САЩ и през юни
Възходящата тенденция на пазара на акции в САЩ продължи и през Юни. Акциите бяха подкрепени от по-добрите от очакваното данни за инфлацията в страната, където ценовият натиск продължи да отслабва. В края на месеца Председателят на ФЕД Джером Пауъл заяви, че има значителен прогрес в борбата с инфлацията, което допълнително наля оптимизъм.
Дебатът между Доналд Тръмп и Джо Байдън потопи рейтинга на последния и засега според анкети републиканците ще имат тройна победа на изборите, овладявайки президентската институция, сената и камарата на представителите. По принцип това е добре за акциите и не толкова добре за облигациите, тъй като предвещава дори по-голям бюджетен дефицит.
Въпреки това доходностите по дългосрочните ДЦК на САЩ се стабилизираха, което подкрепи основните индекси от акции. Предстоят аукциони за попълване на безпрецедентно високия бюджетен дефицит и предлагането на нови емисии може да натисне цените и да увеличи доходностите им. Това от своя страна означава насрещен вятър за пазара на акции.
В Европа резултатите от изборите предизвикаха сътресения на пазарите, особено след оставката на Френския президент Емануел Макрон. Крайно десни формации в някои страни показаха по-добри резултати, докато „зелените" изгубиха позиции. Политическата несигурност около предсрочните избори във Франция доведоха до понижение на европейските книжа и в частност на банковите.
Вероято възходящата тенденция на пазарите ще се задържи до изборите в САЩ, като основна подкрепа ще дойде от отчетите на технологичните компании и свързаните с AI индустрии.
Повече в линк към първия коментар.

СКАЙ - Бюлетин СКАЙ Управление на активи

Рекордни стойности през май за американските индекси

През Май основните индекси в САЩ регистрираха рекордни стойности след като ситуацията в Близкия Изток се успокои. Федералният резерв запази лихвите непроменени и сигнализира, че евентуално понижение зависи от икономическите данни през идните месеци.
Едновременно с това БВП на САЩ показа забавяне през първото тримесечие, който тренд вероятно ще продължи и през второто според моментните икономически показатели, изчислявани от Федералния резерв на Атланта. Потребителското търсене се забавя, а последното отговаря за две трети от икономиката на САЩ. Производствената активност продължава да показва свиване. Инфлацията се задържа на нивата от Април на стойности над таргетираните от централната банка. Това накара мнозина икономисти и анализатори да заговорят за риск от стагфлационна среда.
Доходностите по дългосрочните ДЦК на САЩ регистрираха понижения, което подкрепи основните индекси от акции. Въпреки това предстоят аукциони за попълване на безпрецедентно високия бюджетен дефицит и предлагането на нови емисии може да натисне цените и да увеличи доходностите им. Това от своя страна означава насрещен вятър за пазара на акции.
Отделно, забавящия се икономически растеж означава по-слаб ръст на печалбите, а в цените на акциите са отразени очаквания за силно представяне на корпоративните резултати. Отчетите на компаниите, свързани с изкуствения интелект показаха миксирани резултати и очаквания за следващите тримесечия. Финансовите резултати на NVDA изстртеляха книжата на компанията на рекордни нива, устремявайки я към челната позиция за най-голямата по пазарна капитализация в света. (Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи)
Повече в линк към първия коментар

СКАЙ - Бюлетин СКАЙ Управление на активи

Геополитическо напрежение в Близкия Изток, покачващата се доходност на американските ДЦК. Пазарите през април.

Геополитическото напрежение в Близкия Изток взе превес на пазарите като основните индекси регистриаха спадове през Април. В опит да хеджират нарастващата опасност от пълномащабна война между Израел и Иран, инвеститорите започнаха да купуват пут опции върху основните индекси. В резултата на това, индексът на страха "Vix" надвиши нивото от 20, което бе най-високата стойност от Октомври 2023.
С успокояването на ситуацията, индексите отскочиха от дъната, но към края на месеца са все още под върховете. Прави впечатление на разликата в представянето на технологичните акции от т.нар. "Mag7", което може да е знак за предстояща по-сериозна пазарна корекция.
Друг фактор, който натисна пазарите бе покачващата се доходност на американските ДЦК в резултат на ускоряване на темпа на инфлация и предстоящото попълване на рекрдния бюджетен дефицит на САЩ. Европейските индкси следваха плътно представянето на американската борса, докато Китайските акции регистрираха повишения.
Като че ли дългоочакваната корекция на мечия тренд при китайските акции е налице. През миналата и началото на тази година представянето на китайските акции контрастираше със западните им аналози, което доведе до голяма разлика в оценката им. Това кара много инвеститори да се насочват към Китай в очакване на изравняване на тази разлика.
В края на месеца финансовото министерство обяви, че ще увеличи емитирането на дълг с 41 млрд. долара до 243 млрд. през второто тримесечие и ще се нуждае от 847 млрд. долара през третото, което се оказа повече от очакванията. Емитирането на рекордни количества дълг вероятно ще доведе до по-висока доходност на американските ДЦК и ще натисне пазарите на акции надолу. (Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи.)
Повече в линк към първия коментар

Спокоен за пазарите март
През март пазарите бяха спокойни като основните индекси се покачиха с умерени темповве. Данните за инфлацията в САЩ през февруари показаха допълнително забавяне на темпа на нарастване на цените, което според председателя на ФЕД Джером Пауъл кореспондира с това, което централната банка желае да види. Въпреки това, нивата остават доста над таргетираните от ФЕД 2% на годишна база.
Индексът на личните потребителски разходи, изключващ волатилните храни и енергия (core PCE) отчете ръст от 2.8% на годишна база през Февруари. Core PCE е предпочитаната статистика, която ФЕД следят за апроксимиране на инфлационните темпове в страната. По време на редовно заседание през Февруари, ФЕД остави основната лихва непроменена на 5.25-5.50%, но централната банка очаква да намали лихвите три пъти с по 25 базисни точки през 2024.
На пазара на държавен дълг се наблюдваше натиск от разпродажби като доходностите по 2 и 10 годишните ДЦК регистрираха покачване. През второто тримесечие на годината предстоят аукциони за емитиране на нов дълг за попълване на нарастващия бюджетен дефицит, което може да натисне цените на облигациите и повиши доходностите им.
В Европа ЕЦБ остави основната лихва непроменена на 4.5% през март, но икономисти очакват банката да започне цикъл на понижение на лихвите заради спадащата инфлация и забавящия се растеж. Въпреки това, поради натиск от страна на заплатите, ЕЦБ остава предпазлива по отношение на разхлабване на паричната политика.
Повече в линк към първия коментар.

СКАЙ - Бюлетин СКАЙ Управление на активи

# маркетингово съобщение
Трето място за ДФ Скай Нови Акции в категорията „Фондове инвестиращи в акции“ в Годишна класация на взаимните фондове 2023г. на MoitePari.bg
В света на инвестициите, успехът не идва случайно. Той е резултат от стратегическо планиране, непрекъснат анализ и избор на правилни възможности. С гордост съобщаваме, че нашият фонд за инвестиции в акции, ДФ „Скай Нови Акции", беше удостоен с престижна награда в годишната класация на взаимни фондове на финансовия сайт MoitePari.bg. С анюализирана доходност от 12.9%, стандартно отклонение 8.7% и коефициент на Sharpe от 1.4 за периода 2021 г. -2023 г., ДФ Скай Нови Акции се нареди на трето място в категорията „Фондове инвестиращи в акции“.
Това признание е доказателство за нашата посветеност, професионализъм и иновативен подход в инвестирането. Нашата екипна работа и дълбоките пазарни анализи са основополагащи за постигането на този изключителен успех. В „Скай управление на активи“ АД вярваме, че доверието на нашите клиенти е нашето най-ценно имущество и този успех подсилва нашата ангажираност да предоставяме висококачествени инвестиционни решения.

#Информация за доходността на ДФ Скай Нови Акции за предходните 10 години е публикувана на интернет – страницата на „Скай управление на активи“ АД в секция ДФ Скай Нови Акции на следният линк https://tinyurl.com/bddcj5pj
#Резюме на правата на притежателите на дялове, издадени от договорни фондове, управлявани от УД „Скай управление на активи“АД, е достъпно тук: https://tinyurl.com/5n9xbhbm

Важна информация: Настоящата информация е маркетингов материал и не представлява инвестиционна консултация, съвет, инвестиционно проучване или препоръка за инвестиране и не следва да се тълкува като такава. Информацията може да се промени в бъдеще. Настоящите и потенциални инвеститори следва да имат предвид, че постигнатите резултати от минали периоди не предвиждат бъдеща възвръщаемост. Стойността на дяловете и доходът от тях може да се понижат. Печалбата не е гарантирана и инвеститорите поемат риска да не възстановят целия размер на инвестициите си. Препоръчително е инвеститорите да се запознаят със спецификата на финансовите инструменти, в които желаят да инвестират и да преценят до колко те са подходящи за изпълнение на техните инвестиционни цели и склонност към риск, преди вземане на инвестиционно решение. Рискове: Освен ползи инвестицията в дялове на договорни фондове носи и опредени рискове като информация за тях се съдържа в Проспекта на съответния фонд, който е достъпен на интернет адрес www.skyfunds.bg. Инвестициите в договорни фондове не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държавата или друг вид гаранция. Моля, запознайте се с Основния информационен документ и Проспекта на съответния фонд, преди да инвестирате. Проспектът, Основният информационен документ и правилата на организираните и управлявани от УД „Скай управление на активи" АД договорни фондове, както и друга информация са достъпни на български език в офиса и на интернет страницата на дружеството www.skyfunds.bg. При поискване, можете да получите хартиено копие на тези документи безплатно в офисите на „Скай управление на активи" АД в рамките на обичайното работно време с клиенти. Пълна и най-актуална информация относно предлаганите от „Скай управление на активи" АД фондове може да намерите на www.skyfunds.bg в секция „Управление на активи", „Фондове".

Пазари и инфлация

Февруари донесе нови повишения за пазарите на акции по света като основните индекси в САЩ регистрираха рекордни стойности. Най-печелившите сектори отново бяха тези, свързани с новата технологична вълна наречена Изкуствен Интелект (AI).
Изненада поднесоха данните за инфлацията в САЩ през Януари. Въпреки че данните за потребителската инфлация показаха намаление на годишния темп на ръст, повишението на цените се оказа по-високо от очакванията и все още над таргетираното от ФЕД ниво от 2%. Индексът на потребителските цени (CPI) нарасна с 3.1% през Януари на годишна база, по-бавно спрямо 3.4% през Декември, но по-бързо спрямо очакваните от икономистите 2.9%. Изключвайки волатилните храни и суровини, инфлацията отчете ръст от 3.9% на годишна база, или на същото ниво спрямо Декември.
В резултат на това доходността по дългосрочните ДЦК на САЩ регистрира покачване, а основните индекси бяха подложени на разпродажби. Всичко това обаче продължи кратко като пазарите на акции възобновиха възходящия тренд, а доходностите се стабилизираха. Но всичко това показа че рискът от възобновяване на инфлационния натиск не е за пренебрегване и ако данните за Февруари покажат запазване на инфлационните тенденции, то вероятно натискът върху акциите този път ще бъде по-голям. Друг рисков фактор са предстоящите аукциони от страна на финансовото министерство, където ресорът на Йелън ще предложи рекордно количество ДЦК.
В края на месеца изглежда натискът от разпродажби върху Китайските акции намаля значително като пазарите в най-многолюдната страна в света се стабилизираха.
Повече на www.skyfunds.bg/bg/asset_management

СКАЙ - Инвестиционен наръчник СКАЙ Управление на активи

Тласък на цените на акциите в САЩ и Европа
Януари месец започна с леки понижения за основните индекси в САЩ и Европа, но силните корпоративни резултати дадоха тласък на цените на акциите към средата. Инфлацията продължи да намалява, което съчетано със силния ръст на БВП на САЩ подкрепи изгледите за меко приземяване. Свързаните с Artificial Intelligence (AI) компании бяха сред най-печелившите.
Федералният резерв, ЕЦБ и АЦБ задържаха лихвите непроменени, но сигнализираха за възможно понижение в идните месеци. Отделно Финансовото министерство на САЩ обяви плана за финансиране на бюджетния дефицит за следващото тримесечие, като ресорът на Джанет Йелън предвижда по-слабо емитиране на дълг. Всичко това доведе до рали на пазарите и дори конфликтът в Червено море не успя да замъгли оптимистичните очаквания.
За разлика от борсите в Европа и САЩ, китайските акции бяха подложени на разпродажби, разширявайки допълнително ножицата между оценките им със западните аналози. Допреди най-големата имотна и строителна компания в света, китайската Evergrande Group, обяви фалит, а имотният сектор в страната продължи да затъва. Тъй като строителството и недвижимите имоти бяха основна движеща сила на китайската икономика от десетилетия, то очакванията на инвеститорите са за забавяне на растежа.
Въпреки оптимизма на борсите, рискът от ускоряване на инфлацията остава. Около 12% от световната търговия минава през Червено море и при условие, че Суецкият канал продължи да бъде затворен, това може да доведе до прекъсване на веригите на доставки и по-високи цени на превоз през Нос Добра Надежда.
Повече за фондовете на Повече за фондовете на www.skyfunds.bg

СКАЙ СКАЙ Управление на активи

Оптимизъм в края на годината

Въпреки отпускането на финансовите условия, което бе резултат предимно на ралито на борсите през ноември, Федералният резерв загатна за отхлабване на лихвената политика през 2024г.. Дезинфлационните тенденции в икономиката, съчетани с отслабващия натиск на пазара на труда карат все повече икономисти да говорят за меко приземяване на щатската икономика, при което бизнес активността остава силна, безработицата на ниски нива, а инфлацията в рамките на таргетираните от ФЕД 2-2.5%.

В резултат на това, американските акции продължиха силното си представяне и през декември като основните индекси достигнаха нива, близки до върховете от 2021г.. Това подкрепи и повечето европейски акции, но за разлика от тях, индексите в Китай продължиха низходящата си тенденция. Проблемите с китайския имотен и строителен сектор, както и регулаторната хватка върху технологичните компании кара много инвеститори да напускат страната.

Предвид на бързия ръст на индексите и вече сравнително високите оценки на акциите, вероятно през януари 2024 г. ще се наблюдава монетизиране на натрупаните печалби. Годината ще премине под знака на предстоящите избори в САЩ. Рейтингът на президента Джо Байдън е на рекордно ниски нива, което означава, че администрацията му ще се опита да стимулира допълнително икономиката. Евентуални популистки политики по линия увеличаване на доходите ще налее допълнително инфлация в икономиката, при което очакванията за смъкване на лихвите през 2024г. може и да не се материализират.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи
Повече за фондовете на skyfunds.bg

СКАЙ СКАЙ Управление на активи

Рали на пазарите на акции през ноември
Ноември месец беше белязан от рали на пазарите на акции, ясно изразено особено в САЩ, където S&P 500 нарасна с 9%, а Nasdaq се повиши с 11 на сто. Основна роля за оптимизма на борсите изигра Финансовото министерство на САЩ след като публикува последния тримесечен бюлетин за рефинансиране на дълга (QRA), в който обяви план за емитиране на нов дълг през идните тримесечия.
Ресорът на бившия председател на ФЕД Джанет Йелън промени композицията на планираните емисии като за финансиране на дефицита през първото тримесечие на 2024 ще заложи в по-голяма степен на емитиране на книжа в късия край на кривата (T-bills) и в по-малка на емитиране на дългосрочни ДЦК.
ФЕД контролира късия край на лихвената крива, докато пазарите определят динамиката на дългосрочния дълг (7-30 г. ДЦК). Увеличението на спреда между дългосрочните и краткосрочните лихви, което се наблюдаваше между август и октомври, отразяваше покачване на т.нар. „срочна премия" поради рекордния бюджетен дефицит на САЩ.
Очевидно финансовото министерство целеше да успокои пазара на държавен дълг като промени баланса на предлагането. И реакцията на пазарите не закъсня като през следващите три дни доходностите по 10- и 30-годишните ДЦК се сринаха със 50 базисни точки, а основните индекси се устремиха стръмно нагоре.
Директен резултат от това беше значително отпускане на финансовите условия, което ще действа стимулиращо за растежа, печалбите и инфлационните процеси в икономиката. Това затруднява работата на ФЕД, който сега вероятно ще трябва допълнително да вдигне основната лихва.
Повече на : www.skyfunds.bg