路克社

NVDA給出4QFY24財測是20B，依過去幾季的「德性」，推估是保留1成的beat空間，因此之後實際營收出來很可能還是QoQ 20-25%。

NVDA財報會議前營收粗估，本社是依供應鏈出貨數據及假定ASP來計算。

3QFY24:beat 財測10-15%
4QFY24:QoQ 20-25%

拜習會一開完，美國先打自家不乖小孩給中國看，美國不會只打自家小孩，華為跟中芯等著吧。

2022年10月應材就揭露被司法部門調查半導體設備出口中國客戶，或許最近有結果了，然而應材被指控的罪名及相關事由細節的消息於拜習會後見諸媒體，除了警惕所有美商，恐怕也是美國政府接下來要對華為及中芯出手的前奏。

ASML就是抓著這條，要繼續把大量的1980系列ArFi DUV賣到中國去，美國政府如果放這麽鬆，哪是啥小院高牆，分明是稻草紮的矮牆。

不修正的話，就是讓中國大舉擴建7nm甚或5nm產線，然後還被笑說：突破封鎖，愈禁愈強。

本社話先說在前面，目前還沒能確認是真還是假。

然而，至少有兩點讓本社理事覺得這產品規格假假的：

1、算力都壓那麼低了，放那麼多HBM挺多餘的，而且要能短時間就生產，拿現有的H100 80GB版本來壓算力還比較省事, 多放HBM，CoWoS得重新試產及驗證。

2、今年10月的禁令更新中，有提到去年10月禁令的規範aggregate bidirectional transfer rate over all inputs and outputs不能超過600GB/s這個限制還是得遵守，NVLink 900GB/s沒超規嗎？

話說某大外資券商前幾天出了份報告，裡面有這麼一段：

Advanced Wireless Systems (AWS; 8086.TWO) inference ASIC demand may grow 50% Y/Y in 2024e, thanks to strong Al computing demand and also
TSMC (2330.TW) CoWoS-R capacity support.

本社只想問一句：大X，你累嗎？

聰明外資企業都懂：溜則大吉。

本社理事一週前是不是就烏鴉了。

Meta對於2024年的資本支出初估，看起來很美好，非AI伺服器似乎也要迎來訂單成長的春天。

不過，再仔細看一下、算一下，非AI伺服器能否增長就難說了。

以中間值來計算，Meta 2024年的資本支出將較2023年成長45億美元(32.5B-28B)，這筆多出來的錢，只要Meta高階AI伺服器部署量年增2萬台，大概就不夠花了，更何況Meta還要砸大錢於增建新架構資料中心(ramp up construction on sites with the new data center architecture)，要曉得土建跟基礎設施也是很花錢的。

這樣子的話，AMD在資料中心用高階GPU(有封裝HBM)板卡及準系統市場上，2024年市佔不論從出貨量或營收來看，連5%都沒有，

以上並未計入CSP自研的ASIC。

預知死亡紀事。

本社半年前有提醒。

近日某政論節目竟然說郭姓擬參選人發臉書講他跟賈伯斯的舊日情誼，是要向庫克求援，看能不能代為向習總說項。

本社理事都翻白眼了，庫克本月才去中國示好而已，蘋果都快自身難保了，看到某海集團被修理，庫克當然是響應習總的主張：企業要有社會責任，於是把更多訂單挪給立訊跟其他中國廠，某海只能在印度或東南亞多生產了，未來中國廠區就只有被減單的份。

彭博這篇華為7nm晶片是藉由ASML機台生產出來，這種消息也能當獨家講 ，在我們看來很好笑。

但本社認為很大的可能是：
美方(政府)透過媒體放話施壓ASML跟荷蘭政府。

根據微軟在剛開完的財報會議上揭露，
每月只收10美元的GitHub Copilot，年營收算下來已超過1.2億美元。

要知道：很多用戶願意為這個服務每月付上100美元。

逐字稿來源：財報狗

根據10/17公告的新禁令，受管制的AI晶片需要拿到美國商務部許可才能出貨中國企業的海外分公司/子公司/關係企業，許可當然是預設且原則上不會發出。

本社理事大大懷疑這個合作案會變成純宣布，無法實行。

美國政府通知NVidia高算力型(TPP大於等於4800)用於資料中心的晶片禁令提早生效，不讓中國有時間囤貨被管制的產品。

原本禁令生效日是11/16。

沒提到4090，它的命運未定。雖然本社理事認為NVidia向商務部提許可豁免，4090會過。

本社理事認為包括NV在內的美商對於再花心力於搞中國特供版AI專用晶片這事，差不多意興闌珊了。

原因有二：
1、這次的禁令已經把算力門檻降到消費型高階GPU，與其把AI專用晶片算力降到比高階消費型GPU還低，是不是乾脆賣高階消費型算了，對中國客戶也是一樣，乾脆買高階消費型算了。

2、美國政府擺明廠商鑽漏洞，我就封漏洞，導致特供版面市不久，針對性的禁令就來。

推估NV還能做的就是把某些AI用途功能放進高階消費型，但算力壓在門檻以下，只是這樣就變成弱化版L40S =》L40C XD。

既然單台系統算力被限制到很低的程度，有一種解法就是串多台系統，於是美國未來的禁令可能就是禁高速網通及含DPU的SmartNIC。

中國從2Q23開始砸重金拼命似進貨ASML的ArFi DUV，美國出手還是嫌慢了些。

這也可以預見ASML的2024年中國營收 YoY會跌爆，因為2023年靠著快馬加鞭出貨2000i系列把營收衝很高，而在美國新禁令下，11/16後連1980i系列都都得拿到美國商務部許可才能賣進中國，問題是美國會放行嗎？

皮衣黃教主這次來台灣其中一個事由可能是為了與供應鏈商討：受管制產品的生產據點從中國轉出。

例如RTX 4090跟L40S的板卡是在中國生產。

三件事合起來看，台積電利多。

未來台積電與三星等晶圓代工很難接單來自中國IC設計者的AI晶片投片，因為事先自己DD客戶的案子若符合紅旗19(red flag 19)的條件，就要向美國商務部申請許可。

1、電晶體數量超過500億個且會用到HBM 。
2、同一個封裝內的同家代工的不同die電晶體數量要加起來。

左邊：美國禁令更新
中間：ASML 1980Di規格
右邊：本社7月討論荷蘭政府規範

美國覆寫荷蘭政府的放水規範？

本社最期待的白名單式管制法，這次禁令更新還是沒有。

舉例：
原則禁止接受中國IC設計業者投片晶圓代工廠先進製程(14或7nm以下)，依據晶片類型或用途，case by case 由晶圓代工業者向美國商務部送件申請拿到許可才能接單。

路透報導禁令更新的部分細節。
L40S還真有可能落入管制範圍，因為只比單顆算力的話，L40S不少方面贏過A100。

The rules released on Tuesday eliminate the communication speed limits and focus on computing performance, which will have the effect of halting sales of Nvidia's A800 and H800 chips for the China market, according to a senior administration official.

U.S. officials on Tuesday added a new measure to restrict chips that exceed a certain level of "performance density," a measure focused on how much computing power can be packed into a given amount of silicon, a senior administration official said.

依據ASML的季報資料來估算，賣進中國的ArFi浸潤式DUV微影設備，2021、2022兩年加上2023年上半這段期間的數量，遠遠不及120台或120台乘以0.8，若把2018-2020這三年的量再加上去，或許就離100台近一些了。
(或許還要再扣除ASML出貨給台積電、三星及海力士的中國廠區數量。)

禁令真的長這樣的話，剛好會搭配上本社理事前幾天討論及引用的：

中國IC設計業者投片晶圓代工廠先進製程(14或7nm以下)會遭原則禁止，case by case依據晶片用途類型，由晶圓代工業者向美國商務部申請許可才能接單。(update:此次禁令更新還是沒有這種管制)

若連L40S這種都禁，美國堵中國發展AI算是真下定決心了。
(NVDA近期對L40S冷了下來，沒對上游放1H24及更後面的預估需求，難道心裡早已有數？)

不讓美商賣，就要讓中國廠商也做不出來，不只無法投片海外，更不能在中國就能生產，所以荷蘭政府放水ASML ArFi DUV的出口規範也要被美國新禁令覆寫成更大範圍的管制了嗎？(196x、197x、198x都會被列入管制，前兩個已停產？)

現在若台灣的設廠條件不好或被地方政府卡，台積電根本沒差，人家日本配合度高又給錢、日本勞工也好用。

藍營首長與抗爭團體還沒體認到，用「卡」來讓中央政府或台積電拿出更多補償，以前有用，自從台積電嘗到日本甜頭後已完全沒用。

台積電現在就是台灣放不下的產線，都優先改去放在日本，成熟跟先進製程都是，未來先進封裝也會登日。

路透跟彭博今天有志一同，各發了篇美對中半導體禁令即將於本週公告更新條款：

1、H800可能被禁。
2、中國IC設計公司會被加進貿易限制名單，晶圓代工廠要接這些公司的單，要先拿到美國商務部許可。

關於2，尚不清楚是全面性或只是特定的一些公司。

針對華為與中芯的加重制裁，等調查告一段落，會再另行公告。

關於美國對中的AI晶片輸出禁令調整，路透這篇只寫到會限制中國廠商從海外access 被禁輸中國的晶片(A100/H100)，但沒提到要擴大管制產品範圍，也就是說若A800/H800這類還能賣進中國，那對nVidia反而利多，因為中國廠商只好買更多來彌補算力輸出較低的缺憾。

本社甚至認為：就算A800/H800也被禁輸中，NVidia仍有可能賺更多，在搭配額外的半導體禁令的情境下：

1、HBM禁輸中國。
2、禁中國業者在海外投產FinFET或更先進製程。

這樣一來，L40S這類產品在中國會賣到爆。

本社讓新聞截圖說故事。

圖1
2022年10月，Seagate對禁令的解讀與商務部的詮釋。

圖2
2023年4月，Seagate認罪與美國政府達成和解，遭商務部罰3億美元。

圖3
2023/10/4，商務部長在參議院聽證會上提及這樁破紀錄的重罰案。

本社建議被彭博點名協助華為建置晶圓廠房建築內裝、機電配管、廢水處理設施、化學品供應系統等的4家台廠，先研究一下Seagate案，再考慮要不要透過經濟部協助主動與美國政府溝通說明。

當然，若前述工程建置與系統中的設備都不含有半導體元件，那就可當做沒踩到禁令紅線。

本社研判，提供資料給彭博，讓記者有所依歸再進一步去華為子公司/廠區訪查，SIA比美國官方的可能性高很多。

某外資券商亞洲區的分析師應該對美國那邊頗感冒。

該外資這週出了份報告，裡面寫到4Q23估 H100出800-900K(這顯然是亞洲區這邊做的供應鏈調查)，但對於2024全年的NVDA AI 高階GPU出貨數字卻是只有2000K出頭，因為就算是亞洲區出的報告，還是只能套用美國那邊看NVDA的分析師估的數字。

對了，這外資就是報告裡面誇大iPhone 15系列官網出貨等待天數那家。

現時不少人自行判定被彭博點名的4家台廠沒有違反美國對華為的禁令，這些人所持的理由不外乎：這些業者所提供的服務或設備或系統，並不是直接用於生產半導體，也不是賣半導體元件給華為。

本社理事認為這是大大地誤解了美國禁令。

只要稍微看一下被商務部認定違反禁令而遭受裁罰的希捷案例，大概就知道美國紅線範圍劃得很大。

希捷是在沒申請許可下出貨硬碟給華為，而硬碟內含有透過美國技術製造的半導體，因此就踩到禁令了。

因此，這4家台廠所提供系統或設備或服務，只要內含用到美國技術的半導體元件，就無法排除被美國認定踩到紅線的可能性。

Translations provided by ChatGPT.

Currently, many individuals self-determine that the four Taiwanese factories mentioned by Bloomberg have not violated the U.S. ban on Huawei. The reasons these individuals hold are mainly that the services, equipment, or systems provided by these businesses are not directly used in semiconductor production, nor are they selling semiconductor components to Huawei.

Our director believes that this is a significant misunderstanding of the U.S. ban.

Just by taking a brief look at the Seagate case, which was determined by the Commerce Department to have violated the ban and faced penalties, you can probably understand that the U.S. red lines are drawn quite broadly.

Seagate shipped hard drives to Huawei without obtaining permission, and these hard drives contained semiconductors manufactured using U.S. technology, which is why they fell afoul of the ban.

Therefore, for these four Taiwanese factories providing systems, equipment, or services, as long as they contain semiconductor components that use U.S. technology, it is impossible to rule out the possibility of being recognized by the U.S. as crossing the red line.

本社預警在先：
台廠要是想考驗美國的決心及調查能力，就要有倒大楣的心理準備。

AIT就有專門的人蒐集供應鏈情報回報華盛頓，美方調查及情報部門也有人在台查這塊。

另外，對SIA的成員公司來說，華為不再是客戶，而是敵手，幫助它們敵手的台廠，有天或許會發現不僅美國政府，連這些SIA美系客戶都主動要求你們選邊站。

本社理事中飯繼續吃，戲繼續看。

本社理事中秋連假不問世事，遲來的評論也是評論。

中芯正在囤料因應來自美國幾個月內要祭出的更嚴厲封禁，時間點或許落在今年拜習會後，若拜習未會就觸礁，那麽時程就可能提更早。

然關鍵材料跟化學藥劑大多數都在日本，重點設備耗材與零組件絕大部分都在美日歐廠手上，只靠台廠能供應的，中芯撐不下去。

不過，老話一句：只要進了中國，怎麼挪動流用都行。

在半導體製造方面，美國小院做法是不怎麼管用的，只針對中國特定廠商實行制裁封禁，成效會大打折扣。

本社理事幾個月前有說過，不再給豁免才是出大事的前兆。

海力士跟三星因為都在美國設廠申請晶片法案補助，所以還是得受拿到補助10年內先進5%或成熟10%的產能擴充限制。

VEU只是方便韓廠(及台積電)跟美國事先喬好、選定某些特定設備，讓既存於中國的產線設備未來方便維修及更換，不必每年都申請許可，如此這些既有產線才能持續運作下去。

Translation:

A few months ago, our director emphasized that the absence of exemptions could foreshadow significant developments.

Hynix and Samsung, both having manufacturing facilities in the United States and seeking chip legislation subsidies, remain subject to restrictions on expanding their production capacities by 5% for advanced technologies or 10% for mature technologies within the initial 10 years.

VEU serves as a convenient arrangement for South Korean factories, including TSMC, and the United States to pre-plan and designate specific equipment. This enables easy maintenance and replacement of existing production line equipment in China without the need for annual permit applications, ensuring the uninterrupted operation of these existing production lines.

今天看了一份外資報告，裡面對iPhone 15系列在蘋果中國官網訂購的平均等待出貨日數，實在太唬爛地誇大：
IPhone 15及15 Plus 21天
iPhone 15 Pro 35.5天
iPhone 15 Pro Max 49.5天

本社理事實際核實截圖如下。

美(及其盟邦)與中在科技戰及更全面對抗的敵意螺旋之母：

相信習總。

米勒的說法不就是本社講的敵意螺旋。

本社理事有家人開刀住院，從週日開始就耗許多時間在醫院，此刻也是從辦公室往醫院的路上，簡單評論一下這個報導。

1、不確定微軟有無砍單，但至少目前都沒聽到供應鏈有相關消息傳出。

2、裡面提到砍單的理由跟跡象都頗「奇特」。

A. 「Copilot 雖不能完全取代工作，但能節省很多重複性工作。但服務並非免費，須支付每人每月 30 美元。7 月推出後反應似乎平平，使用者數也未如預期增加，使微軟加購 H100 顯卡的必要性漸漸降低。」

本社理事看法：
目前只有獲邀參加M365 Copilot Early Access Program的少數企業用戶才能使用，而且微軟連這個M365 Copilot Early Access Program都還是一個個國家逐步開放，比如澳洲是9/18才宣布開始。

眼前是沒有足夠的GPU來部署滿足相關服務的推論算力需求，微軟也無法大量開放用戶使用。

B. 「數據公司 Similarweb 資料顯示，ChatGPT 的全球流量 6 月首次出現 9.7% 下滑，8 月連三個月下降，桌上型電腦、行動裝置網站流量下降 3.2%，數量為 14.3 億次，前兩個月分別下降約 10%，顯示 ChatGPT 吸引力逐漸降低，留下的都是真正的專業使用者，也讓微軟評估增購 H100 顯卡應暫時停止。」

本社理事看法：
除嚐鮮用戶減少，更多的是企業禁止員工使用公開版ChatGPT，轉而部署私用版本，做法分為連硬體都要自有建置、向微軟或OpenAI取得模型與技術授權但不自建算力所需硬體、透過API介接等，於是不論OpenAI或微軟為因應這些方面算力需求，都殷殷期盼更多NVDA GPU的來到。

C.「8 月就宣布啟動萬顆 H100 顯卡叢集協助訓練全自動輔助駕駛（FSD）系統的電動車大廠特斯拉，是最晚下單廠商，卻能短短幾個月內就完成，顯示微軟等客戶需求已滿足，特斯拉才能短時間拿到足夠 H100 顯卡，代表 H100 顯卡需求不再熱絡。」

本社理事看法：
為什麼會以為特斯拉最晚下單呢？

馬教主在8/26有一場線上問答，裡面有談到自家Dojo與NVDA的GPU。大意是說：搞了自家Dojo，也已買了不少黃教主家的GPU，但黃教主家的東西再怎麼不好買到，還是要繼續買。

本社理事最後建議大家：

後天晚上，可以關心一下微軟要發表什麼AI相關的碗糕。